比特幣ETF如何影響平均投資組合

比特幣ETF可能會徹底改變平均投資組合，但BTC作為一種資產類別的特征可能會發生變化。

1 月 11 日，美國證券交易委員會 （SEC） 批准了 11 只現貨比特幣交易所交易基金 （ETF），這是一個重要的裏程碑，可能會對普通家庭投資者產生重大影響。

ETF在交易的前三天就達到了八位數的交易量。貝萊德（BlackRock）和富達（Fidelity）迅速吸引了大量投資者的資金流入，貝萊德（BlackRock）的iShares比特幣信托（iShares Bitcoin Trust）現在管理著超過10億美元的資產。

一些資金流入來自從其他加密貨幣投資產品轉換而來的投資者，灰度比特幣信托（GBTC）在短短幾天內就出現了超過10億美元的資金流出。比特幣股票代碼下降ETF 的支持者認為，這些產品可能會為加密貨幣帶來更多的投資者，因為它允許他們在不管理錢包私鑰的情況下獲得對 BTC 的敞口。

比特幣作為對抗通貨膨脹的工具

Yield App首席投資官Lucas Kiely告訴Cointelegraph，這些ETF為投資者提供了增加投資組合多元化的機會，因為比特幣“可以幫助分散風險並使回報多樣化”。

獨立經濟數據聚合商Truflation的首席執行官Stefan Rust告訴Cointelegraph，他認為比特幣是“購買以對抗通貨膨脹”的最佳資產類別之一，“每個家庭都應該擁有比特幣”。

魯斯特補充說，通貨膨脹是“對普通家庭的隱性稅收”，並且已經超過了經濟增長，這意味著家庭購買力一直在侵蝕。他說，在過去三年中，美國的通貨膨脹率為22%，而同期其國內生產總值增長了約5-6%，這意味著“普通家庭的財富實際減少了約16%。Rust 補充道：

“在這種環境下，比特幣是一種很好的避險資產。它是一種有限的資源，這種稀缺性將確保其價值隨著需求而增長，最終使其成為儲存價值甚至增加價值的良好資產類別。

Rust 表示，比特幣 ETF 將實現一套新的金融產品，因為“將有與該 ETF 相關的期貨和抵押品”。他補充說，投資者將能夠“在6個月或12個月內押注ETF的價格，並購買對沖該ETF在同一時期的走勢。

他表示，最終，隨著新資產類別“複制現有金融體系”，最終將有可能“借入甚至抵押比特幣ETF”。

Rust 表示，比特幣 ETF 可以讓每個人都更容易投資數字貨幣，即使他們不熟悉加密貨幣世界的細微差別，因為這些基金將“導致投資機會的進一步民主化，使更廣泛的公眾能夠接觸到數字資產類別。

比特幣ETF的興起可能會使加密貨幣作為一種資產類別合法化，從而對現有的金融體系產生重大影響。這將如何影響普通家庭的投資組合還有待觀察，但研究表明，保守的配置可能會做很多事情。

改善 60/40 產品組合

幾十年來，基金經理一直認為，由60%的股票和40%的債券或其他固定收益產品組成的所謂餘額投資組合可以為願意承擔適度風險的投資者提供良好的風險和回報平衡。

此後，60/40投資組合已成為一種經典的投資策略，據說在增長和穩定之間取得了適當的平衡，股票有助於推高增長，同時承擔更高的風險，而債券則以較低但更穩定的回報穩定增長。

Rust 指出，對於普通家庭來說，比特幣 ETF 可能是一個多元化的機會，並將 1% 到 5% 分配給加密貨幣。

Kraken旗下公司CF Benchmarks的首席執行官Sui Chung在接受Cointelegraph采訪時表示，多元化“通常被認為是投資中唯一的免費午餐”，因為它可以“降低風險，同時提高潛在回報”。Chung補充道：

“現在，ETF已經向更廣泛的投資公眾開放了BTC所有權，許多人將在這裏看到的主要吸引力是它可以為混合資產投資組合提供的多元化潛力。”

CF Benchmarks最近發布了一份研究報告，指出“投資比特幣的主要挑戰是為您的初始投資確定合適的規模”，以及如何在此之後保持敞口。

眾所周知，比特幣的周期具有顯著的回撤和令人著迷的上漲，這意味著投資者必須選擇分配足夠大的金額來為他們的投資組合做出貢獻，但又足夠小以允許他們的投資組合經受住波動。

該公司發現，即使對比特幣進行1%的配置，“在不大幅增加投資組合整體風險的情況下增加了回報”，如果投資組合經常重新平衡，只有當BTC的敞口超過5%時，投資組合的標准差才會大幅增加。報告發現，這樣的配置可能導致風險調整後的回報（夏普比率）提高8%至40%。

Grayscale Investments研究董事總經理Zach Pandl在接受Cointelegraph采訪時表示，比特幣是一項“風險相對較高的投資，可能並不適合所有投資者”，並指出那些在短期或中期需要資金的投資者。

根據Pandl的說法，押注60/40投資組合的投資者“無法產生與過去40年相媲美的回報，因為通脹的長期下降已經結束。

雖然他指出，ETF“可能是普通家庭投資比特幣的最具成本效益、最輕松的方式”，因為該產品解決了許多與稅收相關的複雜性，但Pandl補充說，該產品不會破壞比特幣作為價值儲存資產的作用。

盡管有所有這些優勢，現貨比特幣 ETF 可能不是每個投資者的最佳解決方案，對於某些人來說，在某些情況下甚至建議避免使用它們。

比特幣投資基金的風險

雖然Pandl表示，投資比特幣可以“替代其他提供回報增強、多樣化或兩者兼而有之的策略”，但他表示，加密貨幣的特征可能會隨著時間的推移而改變，包括它們與其他資產的相關性。因此，投資者應定期重新評估其投資組合。

Truflation的Rust還指出了與比特幣ETF相關的缺點，包括托管風險，因為通過ETF投資比特幣“將責任交到第三方手中，我們都看到這可能導致潛在的損失風險。

他說，盡管管理這些現貨比特幣ETF的公司經驗豐富，但“我們仍在進入一個新的維度”。雖然自我托管通常是首選的投資方式，但並非所有用戶都希望托管自己的 BTC。

即使是期貨ETF也有一個隱藏的問題：展期成本。根據 Rust 的說法，這些會“隨著時間的推移顯著侵蝕回報”，雖然現貨比特幣 ETF 不會受到展期成本的影響，但投資者並沒有通過它們持有比特幣；他們持有跟蹤BTC價格的基金的股票。

除了交易對手風險之外，這也意味著投資者無法參與更廣泛的加密貨幣生態系統，包括蓬勃發展的去中心化金融生態系統。Rust補充說，直接持有比特幣還可以提供更高程度的隱私，並且在法律或政治變化的情況下不易被沒收。

對於Yield App的Kiely來說，現貨比特幣ETF、期貨ETF和直接比特幣投資“從回報的角度來看本質上是一回事”，唯一的區別是與ETF相關的管理費，他告訴Cointelegraph，“與資產本身的波動性相比，管理費很小”。

展望未來，Kiely認為，加密貨幣ETF將有助於比特幣在更廣泛的金融體系中的影響力。Kiely 說：

“在未來 5 到 10 年內，加密 ETF 將成為廣泛投資組合中另類投資的健康組成部分。這將使它們與其他另類投資選擇相提並論，其中包括黃金ETF。

雖然現貨比特幣ETF的引入可能會增加投資者的信心，而且數據表明，過去對比特幣的保守配置是有益的，但隨著BTC作為一種資產類別的成熟，它所熟知的特征可能會發生變化。

值得注意的是，這種變化可能是積極的，也可能是消極的，這表明比特幣也代表了傳統 60/40 投資組合的范式轉變，至少應該被視為普通家庭投資組合的一部分。