比特币ETF如何影响平均投资组合

比特币ETF可能会彻底改变平均投资组合，但BTC作为一种资产类别的特征可能会发生变化。

1 月 11 日，美国证券交易委员会 （SEC） 批准了 11 只现货比特币交易所交易基金 （ETF），这是一个重要的里程碑，可能会对普通家庭投资者产生重大影响。

ETF在交易的前叁天就达到了八位数的交易量。贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）迅速吸引了大量投资者的资金流入，贝莱德（BlackRock）的iShares比特币信托（iShares Bitcoin Trust）现在管理着超过10亿美元的资产。

一些资金流入来自从其他加密货币投资产品转换而来的投资者，灰度比特币信托（GBTC）在短短几天内就出现了超过10亿美元的资金流出。比特币股票代码下降ETF 的支持者认为，这些产品可能会为加密货币带来更多的投资者，因为它允许他们在不管理钱包私钥的情况下获得对 BTC 的敞口。

比特币作为对抗通货膨胀的工具

Yield App首席投资官Lucas Kiely告诉Cointelegraph，这些ETF为投资者提供了增加投资组合多元化的机会，因为比特币“可以帮助分散风险并使回报多样化”。

独立经济数据聚合商Truflation的首席执行官Stefan Rust告诉Cointelegraph，他认为比特币是“购买以对抗通货膨胀”的最佳资产类别之一，“每个家庭都应该拥有比特币”。

鲁斯特补充说，通货膨胀是“对普通家庭的隐性税收”，并且已经超过了经济增长，这意味着家庭购买力一直在侵蚀。他说，在过去叁年中，美国的通货膨胀率为22%，而同期其国内生产总值增长了约5-6%，这意味着“普通家庭的财富实际减少了约16%。Rust 补充道：

“在这种环境下，比特币是一种很好的避险资产。它是一种有限的资源，这种稀缺性将确保其价值随着需求而增长，最终使其成为储存价值甚至增加价值的良好资产类别。

Rust 表示，比特币 ETF 将实现一套新的金融产品，因为“将有与该 ETF 相关的期货和抵押品”。他补充说，投资者将能够“在6个月或12个月内押注ETF的价格，并购买对冲该ETF在同一时期的走势。

他表示，最终，随着新资产类别“复制现有金融体系”，最终将有可能“借入甚至抵押比特币ETF”。

Rust 表示，比特币 ETF 可以让每个人都更容易投资数字货币，即使他们不熟悉加密货币世界的细微差别，因为这些基金将“导致投资机会的进一步民主化，使更广泛的公众能够接触到数字资产类别。

比特币ETF的兴起可能会使加密货币作为一种资产类别合法化，从而对现有的金融体系产生重大影响。这将如何影响普通家庭的投资组合还有待观察，但研究表明，保守的配置可能会做很多事情。

改善 60/40 产品组合

几十年来，基金经理一直认为，由60%的股票和40%的债券或其他固定收益产品组成的所谓余额投资组合可以为愿意承担适度风险的投资者提供良好的风险和回报平衡。

此后，60/40投资组合已成为一种经典的投资策略，据说在增长和稳定之间取得了适当的平衡，股票有助于推高增长，同时承担更高的风险，而债券则以较低但更稳定的回报稳定增长。

Rust 指出，对于普通家庭来说，比特币 ETF 可能是一个多元化的机会，并将 1% 到 5% 分配给加密货币。

Kraken旗下公司CF Benchmarks的首席执行官Sui Chung在接受Cointelegraph采访时表示，多元化“通常被认为是投资中唯一的免费午餐”，因为它可以“降低风险，同时提高潜在回报”。Chung补充道：

“现在，ETF已经向更广泛的投资公众开放了BTC所有权，许多人将在这里看到的主要吸引力是它可以为混合资产投资组合提供的多元化潜力。”

CF Benchmarks最近发布了一份研究报告，指出“投资比特币的主要挑战是为您的初始投资确定合适的规模”，以及如何在此之后保持敞口。

众所周知，比特币的周期具有显着的回撤和令人着迷的上涨，这意味着投资者必须选择分配足够大的金额来为他们的投资组合做出贡献，但又足够小以允许他们的投资组合经受住波动。

该公司发现，即使对比特币进行1%的配置，“在不大幅增加投资组合整体风险的情况下增加了回报”，如果投资组合经常重新平衡，只有当BTC的敞口超过5%时，投资组合的标准差才会大幅增加。报告发现，这样的配置可能导致风险调整后的回报（夏普比率）提高8%至40%。

Grayscale Investments研究董事总经理Zach Pandl在接受Cointelegraph采访时表示，比特币是一项“风险相对较高的投资，可能并不适合所有投资者”，并指出那些在短期或中期需要资金的投资者。

根据Pandl的说法，押注60/40投资组合的投资者“无法产生与过去40年相媲美的回报，因为通胀的长期下降已经结束。

虽然他指出，ETF“可能是普通家庭投资比特币的最具成本效益、最轻松的方式”，因为该产品解决了许多与税收相关的复杂性，但Pandl补充说，该产品不会破坏比特币作为价值储存资产的作用。

尽管有所有这些优势，现货比特币 ETF 可能不是每个投资者的最佳解决方案，对于某些人来说，在某些情况下甚至建议避免使用它们。

比特币投资基金的风险

虽然Pandl表示，投资比特币可以“替代其他提供回报增强、多样化或两者兼而有之的策略”，但他表示，加密货币的特征可能会随着时间的推移而改变，包括它们与其他资产的相关性。因此，投资者应定期重新评估其投资组合。

Truflation的Rust还指出了与比特币ETF相关的缺点，包括托管风险，因为通过ETF投资比特币“将责任交到第叁方手中，我们都看到这可能导致潜在的损失风险。

他说，尽管管理这些现货比特币ETF的公司经验丰富，但“我们仍在进入一个新的维度”。虽然自我托管通常是首选的投资方式，但并非所有用户都希望托管自己的 BTC。

即使是期货ETF也有一个隐藏的问题：展期成本。根据 Rust 的说法，这些会“随着时间的推移显着侵蚀回报”，虽然现货比特币 ETF 不会受到展期成本的影响，但投资者并没有通过它们持有比特币；他们持有跟踪BTC价格的基金的股票。

除了交易对手风险之外，这也意味着投资者无法参与更广泛的加密货币生态系统，包括蓬勃发展的去中心化金融生态系统。Rust补充说，直接持有比特币还可以提供更高程度的隐私，并且在法律或政治变化的情况下不易被没收。

对于Yield App的Kiely来说，现货比特币ETF、期货ETF和直接比特币投资“从回报的角度来看本质上是一回事”，唯一的区别是与ETF相关的管理费，他告诉Cointelegraph，“与资产本身的波动性相比，管理费很小”。

展望未来，Kiely认为，加密货币ETF将有助于比特币在更广泛的金融体系中的影响力。Kiely 说：

“在未来 5 到 10 年内，加密 ETF 将成为广泛投资组合中另类投资的健康组成部分。这将使它们与其他另类投资选择相提并论，其中包括黄金ETF。

虽然现货比特币ETF的引入可能会增加投资者的信心，而且数据表明，过去对比特币的保守配置是有益的，但随着BTC作为一种资产类别的成熟，它所熟知的特征可能会发生变化。

值得注意的是，这种变化可能是积极的，也可能是消极的，这表明比特币也代表了传统 60/40 投资组合的范式转变，至少应该被视为普通家庭投资组合的一部分。